一、 新創投資降溫，件數與金額雙雙下滑

臺灣新創投資在2021年後迎來一波榮景，投資規模與件數不斷創下新高。我們盤點了臺灣2015至2025年5,084筆，總計超過216.23億美元的新創投資 交易案，投資件數除了2020年受疫情影響而出現下滑之外，至2024年均維持著穩定成長的步調，平均規模均在25億美元以上。然而，2025年新創投資熱度卻出現降溫的現象，投資規模27.74億美元，較2024年同期統計(33.43億美元)減少約17.02%；交易案為555件，較2024年同期統計(605件)減少約8.26%，為近五年來首次件數與金額雙雙下滑。

進一步探究其原因可歸納為三點，首先是公開市場交易的迅速升溫。隨著AI浪潮席捲全球，我國半導體產業不僅成為國際關注的焦點，更在資本市場上成為炙手可熱的投資標的，亦進一步帶動整體股市的成長。2025年1月臺股月成交值為新臺幣5.3兆元，12月翻倍成長至新臺幣10.65兆元；2025全年大盤指數漲幅達25.74%，上市股票總市值增加新臺幣20.4兆元 。面對不斷升溫的股市，未公開發行、高風險、低流動性的新創企業則難以獲得投資者關注，亦導致新創投資熱度下降。

其次，除了股市與新創投資出現此消彼長的現象，臺灣新創投資的「結構」也是其降溫的原因之一。有別於全球創投市場，臺灣新創投資者中，企業或企業創投(C/CVC)參與的比例甚高，2015至2025年企業或企業創投參與的交易案件數占整體的63.4%，2024年更達到70.6%的新高。這些策略性投資者提供的不僅是資金，更為新創帶來了發展所需的資源。

然而，相對於專司投資業務的創投(VC)，企業或企業創投有更多公司整體或集團事業的考量，並進而採取更加彈性的資金配置，以契合公司發展策略主軸，不論是專注本業的擴大投資、進行海外市場布局，抑或是投入迅速升溫的公開市場等。也因此，企業或企業創投參與投資件數在2025年出現衰退，由2024年的468件下降至2025年的379件，占整體比例亦由2024年70.6%下降至2025年68.3%，並進而帶動整體新創投資的下滑。第三則是投資規模變化。單筆交易金額在百萬美元以下的新創投資案是支撐交易「件數」的主力，而其在2025年出現顯著的下滑(較2024年減少30.93%)，占整體交易件數的比例亦由2024年31.0%下降至2025年26.3%，首度低於三成。此外，募資表現特別突出的投資個案減少。單筆交易金額千萬美元以上的投資案是支撐交易「規模」的主力，近年約占整體投資規模的六成。

其中募資規模排行榜中的領頭羊格外重要。2024年投資金額超過5,000萬美元的共有8案，如全心醫藥(2.25億美元)、亞福儲能(新臺幣27.75億元)、KKday(7,000萬美元)、百睿達(2.25億美元)、睿控網安(5,100萬美元)等，2025年則僅有三案，Arena AI(1億美元)、臺灣生物醫藥製造(TBMC)(新臺幣22.95億元)與臺智電(新臺幣15.55億元)。小案量減，大案價縮，造成我國新創投資件數與規模下滑。

 

圖1  2015~2025臺灣新創投資趨勢

二、投資信心仍在，中位數交易金額持續增長

儘管臺灣新創整體投資熱度下降，但對於獲得投資的新創企業來說，來自資金面的支持並未縮減。2025年平均每件交易案的投資金額仍超過500萬美元，中位數則上升至歷史新高，達225萬美元。一方面，平均交易金額與中位數的差距從2024年約337萬美元縮小至2025年的291萬美元，代表在前述大案價縮的情況下，資金往特定項目集中的現象趨緩，中型項目似乎獲得更多的資金支持。另一方面也反映了企業或企業創投參與投資案減少的影響。由於其相對交易金額較低，而在其他類型投資者，如創投與海外投資者，並未減少投資的情況下，平均投資金額仍能維持高檔，而中位數投資金額持續走升。

進一步觀察新創投資的分布，我們將各筆交易金額進行分類，並計算其占整體投資件數與規模的比例。2025年新創投資交易金額小於100萬美元的件數占比約為26.3%，低於2024年的31.0%。相對於此，交易金額在100萬與700萬美元之間的交易案占比則是有程度不等的增加，如100萬至200萬美元的交易案占比由2024年的19.0%增加至2025年的20.0%；200萬至400萬美元的交易案占比由17.4%增加至18.3%；400萬至700萬美元的交易案占比則13.4%微幅上升至13.6%。此外，700萬至1,000萬美元的交易案占比由6.6%下降至5.7%；反之，1,000萬至1,500萬美元的交易案占比則是由5.1%上升至6.7%。投資者往下一輪投資的趨勢儼然成形。

近年1,500萬美元以上的投資案總金額約占整體投資規模五成，2024年則出現較顯著的下降(由2023年的55.5%減至2024年48.8%)，惟當時仍有不少5,000萬美元以上的大型投資案，如全心醫藥、KKday、百睿達等，維持整體投資規模的成長之勢。2025年1,500萬美元以上的投資案總金額占比進一步下降至45.6%，其中，5,000萬美元以上的大型投資案2025年僅三案，難以支撐新創投資規模的增長。

圖2  2015~2025臺灣新創投資平均/中位數交易金額

 

 

圖3  2015~2025臺灣新創投資交易件數分布

 

圖4  2015~2025臺灣新創投資交易規模分布

三、種子期投資衰退，市場能否買單是獲投關鍵

在投資輪次的觀察上，2020年種子期(種子輪與天使輪)的交易件數占比達50.1%，為我國新創投資的大宗。然而，從過去五年的變化不難看出，投資者逐漸往更成熟的項目移動。至2025年種子期件數占比僅34.8%，低於早期階段(A、B輪)的55.3%。而各輪次投資規模的占比，資金主要集中在早期，如2020年早期階段的投資規模占整體的51.4%，2025年則達66.4%。反觀，種子期投資規模占比近兩年出現下滑，2023年為28.8%，2025年下降至17.0%；後期(C輪以後，含PE輪與Pre-IPO)階段則出現較明顯的轉折，2021年規模占比為21.0%，2022年則下降至8.9%，至2025年則為7.5%。

從投資輪次的變化我們可以發現，種子階段的新創企業似乎越來越難取得外部投資。進入到A輪或B輪，具備一定的市場獲利能力，以及驗證可行的商業模式，較易獲得投資者的青睞。面對日進千里的全球AI發展，產業技術的創新刻不容緩，而新創企業是驅動創新的重要元素。對此，不論是持續孵化出具市場競爭力的新創企業，或擴大對種子新創的投資，依然是推動新創生態環境發展的重要工作。

進一步檢視各輪次的中位數投資金額，各個階段之間的距離似乎逐漸靠近。2020年種子期僅71萬美元，2025年成長至101萬美元；早期階段則是由2024年的301萬美元增加至2025年331萬美元。衰退幅度較大的是後期階段，2021年中位數交易金額達3,100萬美元，2025年則僅808萬美元。

圖5  2015~2025臺灣新創投資輪次件數分布

 

圖6  2015~2025臺灣新創投資輪次規模分布

圖 7 2015~2025 臺灣新創投資各輪次中位數投資金

四、年輕新創仍是主要標的，但投資者更加理性務實

2020年臺灣新創投資案中約63.9%為投資於五年內成立的公司。然而，該比例卻逐年下滑，2025年僅42.0%的交易案為投資於五年內成立的公司。同樣，觀察各年獲投企業成立年限的中位數，亦可以發現2020與2021年獲投企業成立年限中位數為三年，2024年逐步增長至五年，2025年則進一步上升至六年。如前段所述，比起往年，臺灣新創投資者們變得更加理性務實，對於技術仍在實驗室階段，商業模式不明，或是缺乏市場驗證的種子期新創企業，其投資偏好逐年降低。

反之，更加關注於相對成熟且有經營實績的項目，參與下一輪的投資，抑或是在既有的投資組合中往下一輪加碼。剛成立的新創企業不僅需要克服市場進入的挑戰，取得外部投資的難度也逐年增加。

圖8  2015~2025臺灣新創企業成立五年內獲投比例與成立年限

五、硬體與工業製造投資不減，AI與半導體領域受到關注

在獲投領域的觀察上，健康、硬體、能源與工業製造是過去臺灣新創投資的焦點。健康醫療與生技領域不僅由於其高資本與高進入門檻的特性，更是因其與人類生命與生活息息相關，而成為國內外創投市場中的熱門領域。2015至2025年間健康醫療與生技領域累計交易件數為1,002件，占整體投資件數的19.71%；金額達45.48億美元，占整體投資規模的21.03%。2025年健康醫療與生技領域投資衰退，交易件數117件，較2024年減少11.36%；交易金額7.43億美元，較前一年度下滑約17.45%。

然而，儘管投資熱度趨緩，2025年仍有不少獲得投資者關注的項目，尤其是專注於AI醫療應用的新創，如為醫療院打造一站式AI整合醫療營運平臺的Nitra；發展慢性病數位療法與數據中心的慢性病管理工具的慧康生活科技(智抗糖)；專注於醫療AI 機器人、智慧醫療與院內自動化解決方案的長聯科技；提供AI罕見疾病基因診斷平台的康百事(Compass Bioinformatics)；以及深耕健康數據整合與AI應用的永悅健康(H2U)。

其次是與臺灣產業發展背景高度相關的硬體與工業製造領域。硬體領域範疇中除了涵蓋電子零組件、半導體、資通訊硬體、消費電子之外，亦包含了機器人、無人機、衛星通訊等相關硬體產品。2015至2025年硬體領域累計投資件數為749件，交易金額為27.45億美元。工業製造領域則是涵蓋了工業製程所需的設備、材料，甚至專業服務等，2015至2025年累計投資件數為473件，交易金額則為18.33億美元。

雖然2025年新創整體投資出現衰退，但在全球AI硬體需求迅速增長的情況下，臺灣電子與工業製造能力受到市場的高度重視，並進一步支撐我國相關新創企業的投資。2025年硬體與工業製造領域投資件數分別為101件與45件，與2024年水準相當；投資規模則分別為4.65億與3.14億美元，較2024年增長6.79%與38.25%。能源領域在政策與企業需求推動下，2020年後投資熱度迅速攀升。2015至2025年累計交易件數為589件，投資規模約56.65億美元。其中，綠能與儲能項目為主要投資標的。然而，在企業投資趨緩的情況下，2025年能源領域的投資出現較大幅度的衰退，投資件數為75件，較2024年下滑33.63%；投資金額為5.80億美元，較2024年減少45.91%。

圖9  2015~2025臺灣新創投資領域分布

 

圖10  2015~2025臺灣新創投資領域件數熱力圖

 

圖11  2015~2025臺灣新創投資領域規模熱力圖

除了上述主要投資領域之外，我們進一步依據不同的應用領域標籤，觀察具備跨產業性質的項目，尤其是近年備受市場關注，與AI及半導體相關的新創投資項目。2015至2025年AI領域的總投資件數為718件，共計26.03億美元。隨著AI議題升溫，投資規模與件數也逐步增加。2019年眾多AI技術與應用相關新創獲得投資，如將AI應用於廣告與行銷科技的沛星互動科技(Appier)；結合AI與美妝科技的玩美移動；打造跨產業AI轉型方案的愛卡拉(iKala)；專注於企業雲端與⽣成式AI應⽤與創新的萬里雲(CloudMile)；提供AI自動化資安技術的奧義智慧(CyCraft)；以及致力於人機協作技術的達明機器人。

這些如今已是臺灣新創標竿的企業，不僅在當年帶動整體AI投資出現跳躍式的成長，其中更有不少公司後續成功上市。進入2025年，AI新創投資件數與金額雙雙創下史上新高，交易案達110件，較2024年上升18.28%；金額達5.69億美元，較2024年增加79.25%。此外，2024與2025年AI新創投資規模占2015至2025年累計金額的46.88%，件數則占28.27%，反映出近年投資者對於AI領域的重視，以及新創企業的持續投入，探索新的解決方案與市場的成長潛力。

在半導體領域的觀察上，臺灣擁有全球頂尖且成熟的半導體產業鏈，而AI浪潮所帶來的新課題更帶動不少新創企業投入。2015至2025年總投資件數為376件，共計19.52億美元。隨著臺灣在半導體領域的全球能見度提升，半導體新創投資亦持續地增長。2025年半導體新創投資件數與金額同樣創下史上新高，交易案達63件，較2024年增加10.53%；金額達4.42億美元，較2024年成長73.33%。

例如專注於後量子安全晶片的振生半導體；專精於高階射頻積體電路與相位陣列方案設計的星相科技(Phasetrum)；專注於矽光子與高速光通訊整合解決方案的光循科技(Brillink)；打造AI EDA(Electronic Design Automation)核心技術引擎的博梭智能科技(Pulsaris AI)；聚焦高速光通訊、矽光子及III-V族磊晶技術的先發電光；專注於第三代半導體SiC(碳化矽)晶錠研發的格棋化合物；開發客製化超高頻寬記憶體的智憶科技；提供新世代氮化鎵技術與解決方案的碇基半導體；專注於矽光子雷射光源、光纖與矽光子封裝技術的合聖科技(AuthenX)。此外，超過三成的投資件數與金額集中於2024與2025年，反映近年半導體新創的投資熱度。

圖12  2015~2025臺灣人工智慧領域新創投資趨勢

圖13  2015~2025臺灣半導體領域新創投資趨勢

六、C/CVC投資件數下滑，但仍是臺灣新創投資的主要參與者

在2015至2025年的5,084筆新創投資交易案中，企業或企業創投(C/CVC)所參與的投資案共3,224件，占整體比例約63.4%；平均交易案金額約523萬美元，中位數交易案金額180萬美元。C/CVC主要布局的前四大領域為健康醫療與生技、能源、硬體、工業製造。2025年在健康醫療與生技領域的投資案為71件，占C/CVC整體投資件數的18.73%，較2024年的76件減少6.58%；其次為能源領域，2025年共69件，占C/CVC投資件數的18.21%，較2024年的103件衰退33.01%。

相對於健康生技與能源，與臺灣產業發展脈絡息息相關的硬體與工業製造領域，投資表現則相對穩定。主要包含電子零組件、半導體、機器人、消費電子的硬體領域，2025年達67件，占C/CVC投資件數的17.68%，較2024年增加4.69%；工業製造34件則與2024年持平，占C/CVC投資件數的8.97%。

從趨勢來看，C/CVC所參與的投資件數在2025年出現2018年以來的首次下滑，由2024年的468件下降至2025年的379件，占整體比例則由2024年70.6%下降至2025年68.3%。

國內外創投機構(VC)2015至2025年參與新創投資案為1,599件，占整體比例約31.5%，平均交易案金額692萬美元，中位數案交易金額247萬美元。2025年VC 整體投資件數為149件，與2024年的150件相近。在整體新創投資件數減少的情況下，2025年VC投資占比上升至26.8%。

所關注的領域為健康醫療與生技，以及硬體領域，2025年投資件數分別為40與22件，占VC總投資件數的26.85%與14.77%。此外，隨著全球AI投資升溫，VC對於以AI與數據分析為服務核心的新創企業擴大投資，2024年僅8件，2025年則增加至18件，成長125%。

國發基金(National Development Fund，NDF)在臺灣新創投資的發展歷程中扮演著相當重要的點火角色，如2018至2019年間透過創業天使投資方案，結合民間投資力量，提升國內新創投資熱度；以及藉由投資創投機構的fund of funds(FOF)形式，引導國內外投資者挹注資金資源。

2015至2025年NDF所參與的投資案共663件，占整體比例約13.0%；平均交易案金額約335萬美元，中位數交易案金額112萬美元。而在趨勢上，2025年國發基金參與的投資案為65件，低於2024年的84件；件數占比亦由2024年的12.7%微幅減少至11.7%。

然而，隨著國發基金持續推動七項主題式百億投資實施方案，如加強投資中小企業、策略性製造業、策略性服務業、文化創意產業、AI新創、綠色成長淨零產業，智慧機器人投資等，預計2026年能帶來新一波的新創投資成長。

最後，海外投資者(Foreign Investors)儘管參與的投資案不多，2015至2025年共計488案，占整體投資案約9.6%，但平均交易案的規模金額達1,398萬美元，中位數交易案金額則為500萬美元，高於其它三個類型的投資者。2025年海外投資者參與投資件數上升，2025年達38件，高於2024年的33件；參與投資件數比例亦由2024年的5.0%增加至2025年的6.8%。

圖14  2015~2025各類型新創投資者參與情況

圖15  2015~2025各類型新創投資者參與投資件數

 

圖16  2015~2025各類型新創投資者參與投資比例

七、結語

臺灣新創投資在經歷了前幾年的熱潮後，正步入結構調整與理性回歸的交替期。雖然我們成功避開2022年之後的全球資本寒冬，2022至2024年逆勢成長，但隨著AI浪潮的來襲，臺灣新創投資市場卻出現了降溫現象，投資件數與金額雙雙衰退。

其中的關鍵因素歸結於三點，首先，臺灣股票市場因半導體與AI供應鏈紅利而迅速升溫，吸引大量資本向公開市場集中，並對未公開發行、高風險且低流動性的新創投資產生資金的排擠效果。其次，從新創獲投結構可知，臺灣新創投資仰賴企業與企業創投的參與，其整體參與比例超過六成。

在公開市場投資效益顯著且產業面對全球供應鏈重組之際，企業投資者更傾向將資源轉向本業擴張、海外布局或直接參與公開市場投資，使其參與件數顯著下滑。第三則是帶動交易熱度的小規模的交易案，以及推升整體投資規模的鉅額投資案減少，導致整體新創投資件數與規模下滑。

 

儘管整體投資縮減，但中位數交易金額卻創下225萬美元的歷史新高，反映投資人並非失去信心，而是投資態度趨於務實嚴謹，更偏好具備相對明確的營收模式與市場驗證基礎的項目。同時也使得獲投企業的平均成立年限由3年拉長至6年，種子期的募資門檻則提高。

在產業領域的消長上，臺灣新創投資則是呈現出與全球AI與硬體供應鏈轉型高度一致的路徑。長期是投資熱點的健康生技與能源領域，在經歷募資高峰後出現階段性調整，尤其能源領域因企業投資放緩而出現較大幅度的下滑。然而，在全球AI爆發與半導體戰略價值提升的背景下，臺灣憑藉半導體產業與工業製造基礎，使資本流向具有跨領域技術整合能力的頂尖項目。

2025年AI與半導體領域的新創投資件數與金額雙雙創下歷史新高，AI領域募資規模達5.69億美元，涵蓋多項軟硬體技術與應用；半導體領域亦達4.42億美元，涵蓋矽光子、資安、高階封裝與EDA等前沿技術。此外，健康醫療領域亦結合AI應用，展現技術升級帶動產業價值的成長動能。

展望未來，臺灣新創生態要維持創新動能，關鍵在於培育新的種子，並深化國際產業與資本的鏈結。近年AI浪潮席捲全球，臺灣在半導體與電子產業的加持下，成為國際關注焦點，能見度大幅提升。但如何將能見度轉化為市場價值，進而強化我國新創生態系，將是一個與時間賽跑的過程。對此，我們不僅需要持續新創種子的培育工作，從人才、資金、技術、市場等面向投入資源，擴大創新量能，更需要在過程中不斷檢視其成長的狀態與「疏苗」，透過更為細緻的分流機制，適時給予所需的養分。

對此，政府積極推動的五大信賴產業、AI新十大建設，以及國發基金持續投入的七項主題式百億投資方案，預計將於2026年發揮關鍵的槓桿與引導效應。整體而言，臺灣新創投資市場正經歷從「資本量能擴張」走向「市場與技術聚焦」的轉型階段，未來若能有效發揮半導體、AI應用與硬體製造優勢，結合政策誘因與國際資本，將能強化新創生態韌性，為產業轉型注入長期成長的動能。